Comment calculer la valorisation de votre start-up ?

Lorsque l’on se lance dans la palpitante aventure entrepreneuriale, l’une des étapes cruciales est la détermination de la valorisation de sa start-up. Il s’agit d’une évaluation financière de la société qui va jouer un rôle essentiel dans de nombreuses décisions stratégiques, en particulier lors d’une levée de fonds.

Pour les fondateurs et les investisseurs, la valorisation est bien plus qu’un simple chiffre. C’est une mesure du niveau de confiance placée dans le potentiel de croissance de l’entreprise.

Alors, prêts à plonger dans l’univers à la fois complexe et passionnant de la valorisation des start-ups ? Dans cet article, nous allons revenir sur le concept de valorisation d’une start-up avant de nous pencher sur les différentes méthodes utilisées ainsi que sur les facteurs qui influencent cette évaluation, et les étapes pratiques à suivre pour déterminer la valorisation de votre entreprise naissante. Virtuoz, votre cabinet Executive Search, vous guide tout au long de cet article !

La valorisation d’une start-up est un élément crucial dans le monde de l’entrepreneuriat, des investissements et des levées de fonds. Au-delà d’une simple estimation financière, elle incarne la vision, le potentiel de croissance et la confiance dans le succès futur de l’entreprise.

Avant d’entrer dans les méthodes de calcul, vous devez comprendre l’importance de la valorisation dans divers aspects clés du parcours d’une start-up, notamment son rôle dans la levée de fonds, son impact sur la perception de la santé financière de l’entreprise, son attrait pour les talents ou encore son influence lors de négociations et aussi pour les partenariats.

La valorisation évolue au fil du temps, passant de faible au stade de création à une valorisation plus élevée à mesure que la start-up fait ses preuves et rencontre le succès. La valorisation n’est pas figée, mais elle change en fonction des investisseurs, des données disponibles et des conditions du marché.

Pour déterminer la valorisation d’une start-up, il existe plusieurs méthodes couramment utilisées. Nous vous présentons aujourd’hui les trois méthodes les plus répandues pour calculer la valorisation : la méthode des comparables, la méthode du coût historique et la méthode de la valorisation prévisionnelle.

Méthode des comparables

Également connue sous le nom de méthode des entreprises comparables ou méthode des transactions comparables, elle est l’une des méthodes les plus utilisées pour évaluer la valorisation d’une start-up. Cette méthode repose sur l’idée que la valeur de la start-up peut être estimée en se basant sur des transactions similaires dans le même secteur.

Voici comment elle fonctionne :

• une sélection des entreprises comparables : pour commencer, il faut identifier d’autres start-ups ou entreprises du même secteur qui ont récemment réalisé des levées de fonds et qui serviront de référence pour évaluer votre start-up.
• l’analyse des données financières : on examine les données financières des entreprises comparables telles que leur chiffre d’affaires, leur rentabilité, leur taux de croissance et leur valorisation au moment de la transaction.
• l’application des multiples : en utilisant les multiples, comme le rapport entre la valorisation et le chiffre d’affaires, ou le rapport entre la valorisation et les bénéfices, on calcule la valorisation de votre start-up.

L’avantage est que cette méthode est basée sur des données du marché, ce qui la rend transparente et crédible. De plus, elle est relativement simple à comprendre et à appliquer.

Cependant, l’application de cette méthode dépend de la disponibilité de données comparables, ce qui peut être limité pour les start-ups très innovantes ou dans des secteurs émergents. Notez aussi que les entreprises comparées ne sont pas totalement identiques, ce qui peut entraîner des incohérences dans les évaluations.

Méthode du coût historique

La méthode du coût historique, également appelée méthode du coût de développement, se concentre sur les dépenses réelles engagées pour créer la start-up. Elle est particulièrement utile pour les entreprises qui ont investi dans le développement de produits ou de technologies sans générer de revenus significatifs.

Son fonctionnement est le suivant :

• l’identification des coûts : on calcule tous les coûts passés, y compris les dépenses de développement, les salaires, les frais généraux…
• les ajustements : on réalise les ajustements nécessaires pour refléter leur valeur actuelle en fonction du temps écoulé depuis leur dépense initiale.
• le calcul de la valorisation : en additionnant tous les coûts ajustés, on obtient une estimation de la valorisation de la start-up.

Cette méthode se base sur des données concrètes et elle est relativement simple à appliquer. Mais, elle ne tient pas compte de la valeur future de la start-up, ce qui peut la sous-évaluer. De plus, elle peut être difficile à appliquer pour les jeunes pousses qui ont des coûts intangibles importants comme la propriété intellectuelle par exemple.

Méthode de la valorisation prévisionnelle

La méthode de la valorisation prévisionnelle, également connue sous le nom de méthode de la valeur actualisée, repose sur l’idée que la valeur d’une start-up réside dans ses flux de trésorerie futurs. Elle est particulièrement appréciée pour les structures avec des modèles commerciaux clairs et des prévisions financières solides.

Pour l’appliquer, il faut procéder comme ceci :

• les prévisions financières : on établit des prévisions financières pour la start-up, y compris les revenus, les dépenses et les flux de trésorerie futurs.
• le taux d’actualisation : on applique un taux d’actualisation pour tenir compte de la valeur temporelle de l’argent.
• le calcul de la valorisation : en actualisant les flux de trésorerie futurs, on obtient une estimation de la valorisation de la start-up.

Le gros avantage de cette technique est la prise en compte de la valeur future de la start-up, ce qui peut refléter plus précisément son potentiel de croissance. C’est d’ailleurs la favorite des investisseurs professionnels. Néanmoins, elle repose sur des prévisions financières qui peuvent être incertaines, et plus particulièrement pour les start-ups en phase de démarrage.

Elle est aussi plus complexe à appliquer que les autres méthodes.

Les facteurs influençant la valorisation d’une start-up sont nombreux. Voici une synthèse des principaux points à retenir :

• la traction : la croissance tangible de la start-up mesurée par des indicateurs tels que le nombre d’utilisateurs ou les ventes renforce la confiance des investisseurs.
• la taille du marché : les investisseurs recherchent des marchés vastes qui permettent d’espérer une croissance significative.
• l’équipe de direction : l’expérience, les compétences et la crédibilité des fondateurs et de l’équipe de direction ont une influence sur la valorisation.
• la technologie et la propriété intellectuelle : les actifs de propriété intellectuelle, comme les brevets, peuvent accroître la valorisation en donnant à l’entreprise un avantage concurrentiel.
• le modèle commercial : la viabilité financière du modèle commercial est essentielle pour une valorisation élevée.
• la conception du produit et la qualité de l’expérience utilisateur : un produit bien conçu et une expérience utilisateur de qualité peuvent attirer un public plus large et augmenter la valeur de la structure.
• les concurrents et les barrières à l’entrée : la compétition et les barrières à l’entrée influencent la valorisation dans le sens où elles peuvent renforcer ou affaiblir la position de la start-up.

L’importance de ces facteurs est variable selon le secteur, le stade de développement de la start-up et les objectifs des investisseurs. Travailler sur ces aspects peut clairement vous aider à maximiser la valorisation lors de la recherche d’investisseurs ou de partenariats stratégiques.

Vous avez d’autres questions sur la valorisation de votre start-up ou vous souhaitez un accompagnement dans cette étape ? Contactez-nous !